El EMBI es un indicador elaborado por el banco de inversión norteamericano, en el que se toma en consideración el riesgo asociado a países.
Paraguay es el cuarto más seguro de Latinoamérica y segundo más atractivo en términos de retorno. De no ser por la mala gestión del BCP, ya se tendría el grado de inversión.
Mensualmente el banco de inversión estadounidense realiza
un indicador sobre el riesgo que tienen los potenciales inversionistas de
recuperar su capital, denominado índice de los bonos de los mercados
emergentes (EMBI, por sus siglas en inglés).
En el índice se toman en consideración los rendimientos que
tienen los bonos soberanos de estas economías contra los bonos de la FED y el
spread existente es lo que se denomina “riesgo país”.
Con la última publicación del rendimiento de los bonos
nacionales, se observa que el país cuenta con un riesgo de 336, lo que lo
posiciona a la cabeza de Latinoamérica -que cuenta con un promedio general de
693-, a la cabeza del ránking se ubica el país andino de Chile con 283 puntos,
seguido por Perú con 286 y cerrando en tercera posición Uruguay con 306
puntos.
Por otro lado vemos cómo las economías que se encuentran en
escenarios inestables están en la cola de la clasificación, siendo Venezuela
el de mayor riesgo con unos 3.204 puntos, precedido por Ecuador con unos 1.598
puntos.
Cabe destacar que hace un buen tiempo este puntaje viene
subiendo paulatinamente, esto se debe a la recuperación que se viene gestando
en la economía estadounidense y sumada, a su vez, a las desaceleraciones que
vienen registrando las economías latinoamericanas.
METODOLOGÍA
La metodología utilizada para considerar estos aspectos es
la valoración del riesgo-país debido a su lado práctico. Utilizando el EMBI se
puede calcular fácilmente el interés mínimo que el inversor debería obtener
para que merezca la pena asumir el riesgo soberano del país en cuestión.
Por ejemplo, si los bonos de la FED rinden un 5,22% de
interés anual y el EMBI de un país está en 931 puntos (equivalentes a 9,31%),
el interés que debe exigir el inversor para invertir en este país ha de ser
14,53% como mínimo, de lo contrario, debería optar por otras alternativas. En
esto se toma en consideración que los bonos de la FED tienen un riesgo cero.
Augusto de la Torre, Banco Mundial
La semana anterior, el economista Augusto De la Torre
expresaba que la nota del riesgo-país por parte de las calificadoras
internacionales es baja y que, incluso, está subvaluada y que no hay un
suficiente reconocimiento al esfuerzo de Paraguay respecto a la política
macroeconómica.
Según el economista, Paraguay ya calificaría para “grado de
inversión” al nivel de otros países de la región, como Uruguay, Colombia,
Panamá, Perú o Chile.
Mencionó, además, que esta coyuntura es clave, porque lo que se decida en dos o tres años va a determinar si vamos en el camino de Venezuela o de Chile, dos países ricos en recursos naturales, pero con conducción económica totalmente distinta cada uno.
Fuente: 5dias
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